康和期貨林瑩 - 國內期貨、選擇權、海外期貨/選擇權、證券

1.選擇權重要專有名詞

選擇權權利金的變動受標的物漲跌、履約價、距離到期天數、資金的利率及價格波動高低等因素影響，這些特性與傳統交易認知的價格波動顯有不同，交易 人於交易前應熟悉相關專有名詞及交易制度：

★ 臺指選擇權：於期交所掛牌，以臺灣證券交易所發行量加權股價指數作為交易標的之選擇權契約，買方支付權利金，以取得未來以約定價格買進 ( 或賣出 ) 大盤指數的權利，賣方則收取權利金，有履約義務，並要繳交保證金。

★ 買權（Call Option）：在契約到期前或到期當天，用約定價格買進所約定標的物之權利。

★ 賣權（Put Option）：在契約到期前或到期當天，用約定價格賣出所約定標的物之權利。

★ 履約價格（Exercise Price）：或稱執行價格，買賣雙方在選擇權契約中所約定標的物之固定價格。

★ 價內（In the Money）：買權的履約價格<現價；賣權的履約價格>現價。以臺指選擇權為例，假設目前加權指數為16,500點，買權履約價在16,500以下及賣權履約價在 16,500 以上都稱為價內。

★ 價外（Out of the Money）：買權的履約價格>現價；賣權的履約價格<現價。以臺指選擇權為例，假設目前加權指數為16,500點， 履約價在16,500以上的買權及履約價在16,500以上的賣權都稱為價外。

★價平（At the Money）：買權的履約價格=現價；賣權的履約價格=現價。以臺指選擇權為例，假設目前加權指數為 16,500 點，履約價在 16,500 的買權及履約價在 16,500的賣權都稱為價平。

★ 內涵價值（Intrinsic Value）：標的物市價減掉履約價為正數的買權，或履約價減去標的物市價為正值的賣權，只有價內的買權及價內賣權擁有內涵價值。以臺指選擇權為例，假設目前加權指數為 16,500 點，履約價在 16,300 點的買權，其內涵價值為 200 點（16,500- 16,300＝200）； 履約價在16,800的賣權，其內涵價值為300點（16,800-16,500＝300）。

★ 時間價值（Time Value）：權利金減去內涵價值。距離到期日越久的選擇權時間價值越高(有利於賣方)。以臺指選擇權為例，假設目前加權指數為 16,500 點，履約價在16,300 點的買權，權利金報價 350 點，則其時間價值為 150 點（350- 內涵價值200＝150）；履約價在 16,800 的賣權，權利金報價 400 點，則其時間價值為100 點（400- 內涵價值 300＝100）。

2.選擇權權利金的意義為何？

　　對買方而言，選擇權既為一種權利而非義務，為取得此權利，自然必須付出代價，相對的，賣方提供權利並負擔履約的義務，當然要收取一定的代價，此代價便是選擇權的價值，也就是權利金(Premium)。權利金價格和一般現貨市場的報價一樣，隨著買方願意付出與賣方願意接受的情況，形成市場上的供需，當價格達到買賣雙方均能接受的條件時便可成交，價格也就因而決定。

3. 影響權利金的因素為何？

權利金的價格係由市場供需所決定，而買賣雙方決定權利金價格時，則受到包括現貨價格、履約價格、存續期間、波動率、利率、以及現金股利等因素需所影響。下表列舉當其他因素不變時，各單項因素上漲對買權與賣權之影響方向︰

4. 指數選擇權的交易策略為何？

★看多後市時，可利用買進買權、賣出賣權、買權多頭價差、賣權多頭價差及逆轉組合等策略。

★看空後市場，可利用買進賣權、賣出買權、買權空頭價差、賣權空頭價差及轉換組合等策略。

★如果預期價格持平，將有狹幅震盪，則可利用時間價差、賣出跨式組合及賣出勒式組合等策略。

★如果預期價格有變化，但不確定方向，則可利用買進跨式組合及買進勒式組合等策略。

延伸閱讀：選擇權多頭/空頭價差？跨式/勒式？選擇權交易策略說明

【康和期貨林瑩 全省開戶服務中~】

◎想要一位專業又能快速協助您的營業員嗎?

◎還有沒有更低價的手續費？

◎還在尋找穩定、快速、好用的下單軟體嗎?

◎我是一位新手要怎麼開始？

全部交給 康和期貨林瑩 來搞定

★貼心、耐心、細心，專業有效率的服務！

★手續費優惠中~給你心動的低價優惠！不限口數皆享有便宜優惠的手續費專案

★一對一下單系統教學，遠端連線！

★期貨新手入門教學，有問題隨Line隨回！

有任何問題歡迎詢問我，隨時LINE隨時回！

康和期貨股份有限公司

林瑩

手機：0979-164-535

Line ID：ling386

專線：02-55512570

電話：02-27171339#386

E-mail:ying.lin@concords.com.tw

Facebook: https://www.facebook.com/linlin022/

部落格:http://anniely0222.pixnet.net

公司地址:台北市松山區復興北路143號5、6樓

期貨商許可證照字號:111年金管期總字第006號

【警語、功能與限制】

1.任何系統參數需由投資人自行設定。

2.過去的績效數據並不代表未來獲利，投資人還是要依據本身狀況做好審慎評估。

3.相關圖表及數據均以歷史數據進行繪製及統計，並不具預測未來之能力。

4.期權交易財務槓桿高，投資人請慎重考量自身財務能力，並特別留意控管風險。

5.期貨及選擇權交易具低保證金之高度財務槓桿特性，在可能產生及大利潤的同時；也可能產生及大損失，投資人於開戶前應審慎考慮本身的財務能力及經濟狀況。

6.網路系統下單有一定風險，資料內容因錯誤、延遲、或更新傳輸中斷，導致交易損失投資人應自行負擔，請投資人自行判斷與評估並留意控管風險。

7.使用電子下單交易委託買賣，仍可能面臨斷線、斷電、網路壅塞等阻礙，致使委託買賣無法傳送、接收或時間延遲，請投資人自行評估。