一開始不建議新手操做選擇權賣方,因為選擇權賣方獲利有限,損失無限,交易風險比較大,行情劇烈波動造成大漲或大跌都可能造成大量損失,更有可能產生over loss還要追繳保證金!
所以如果已交易選擇權有一定經驗者,且資金夠大,想要開始操作選擇權賣方,可以參考本文囉~
選擇權保證金計算
(一)單一部位
部位 | 保證金計算方式 | 備註 |
買進買權 buy call |
需支付權利金 | |
買進賣權 buy put |
||
賣出買權 Sell call |
權利金市值 +MAXIMUM(A值-價外值, B值) →換句話說:(A值-價外值) 與 (B值) 相比,取較大的值,然後再加上(權利金點數*50) |
1. A值及B值依期交所公告之標準計算 (https://www.taifex.com.tw/cht/5/indexMarging) |
賣出賣權 Sell put |
如下圖:賣出買權
看不漲,要賣出1口17400的call,要多少保證金呢?
call價外值=(17400-17276)*50=6,200
所需保證金=19*50+MAXIMUM(48000-6200,24000)=950+41800=42,750元
(二)價差組合部位
部位 | 保證金計算方式 | 備註 |
買進低履約價call+賣出高履約價call (call多頭價差) |
無 | 1.買進部位之到期日必須與賣出部位之到期日相同,方可適用。 2.到期日遠近非依前述部位狀況組合者,以單一部位方式計算保證金。 |
買進高履約價put+賣出低履約價put (put空頭價差) |
||
買進遠月call+賣出近月call,履約價相同或不同 (call時間價差) |
Max(同標的指數期貨結算保證金×10%, 2×權利金差價點數×契約乘數) | 1.買進部位到期日與賣出部位到期日相同者不適用。 2.買進部位到期日較賣出部位到期日近者,以單一部位方式計收保證金。如:臺指選擇權之同標的指數期貨為一口臺股期貨(大台)。 |
買進遠月put+賣出近月put,履約價相同或不同 (put時間價差) |
||
買進高履約價call+賣出低履約價call (call空頭價差) |
買進與賣出部位之履約價差×契約乘數 | 1.買進部位之到期日必須與賣出部位之到期日相同,方可適用。 2.到期日遠近非依前述部位狀況組合者,以單一部位方式計算保證金。 |
買進低履約價put+賣出高履約價put (put多頭價差) |
例如:
1.買權時間價差:
判斷為盤整格局為賺取時間價差,買進1口10月17400的call@200,同時賣出1口9月17400的call@150,要多少保證金呢?
大台結算保證金136,000元(最新保證金查詢)
所需保證金=MAX(136000*10%,2*(200-150)*50)=MAX(13600,5000)=13,600元
2.買權空頭價差:
若看行情漲不過17400但跌不破17350,要買進1口17400的call,同時賣出1口17350的call,要多少保證金呢?
所需保證金=(17400-17350)*50=2,500元
(三)買權及賣權混和部位
部位 | 保證金計算方式 | 備註 |
買進call+買進put | 無 | |
賣出call+賣出put | MAXIMUM(賣出call之保證金,賣出put之保證金)+保證金較低方之權利金市值+混合部位風險保證金(C值) | 1.履約價格相同者為跨式部位 2.履約價格不相同者為勒式部位 3.適用混合部位風險保證金(C值)之交易人為身分碼0本國法人、1本國自然人、3期貨商內部人員自然人帳戶、7期貨交易人輔助人內部人員自然人帳戶、I境內華僑及外國自然人、J境外華僑及外國自然人、U境內大陸地區自然人、V境外大陸地區自然人及W期貨商、期貨交易輔助人內部人員法人帳戶。 4.混合部位風險保證金(C值)依期交所公告之標準計算。 (https://www.taifex.com.tw/cht/5/indexMarging) |
例如:
賣出跨式價差:預期市場盤整,賣出1口17400的call,同時賣出1口17400的put,要多少保證金呢?
賣出call之保證金=19*50+MAXIMUM(48000-(17400-17276)*50,24000)=42,750
賣出put之保證金=173*50+MAXIMUM(48000-0,24000)=56,650
混合部位風險保證金(C值)=2400
所需保證金=MAXIMUM(42750,56650)+(19*50)+2400=56650+950+2400=60,000元
※特別注意:履約價格若為深度價外會加收選擇權保證金
1.履約價格為價外 500 點以上未滿 1000 點者,其 A、B 值均加收 20%之保證金
2.履約價超過價外 1000 點者,A、B 值均加收 50%之保證金
選擇權保證金自動試算
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【警語、功能與限制】
1.任何系統參數需由投資人自行設定。
2.過去的績效數據並不代表未來獲利,投資人還是要依據本身狀況做好審慎評估。
3.相關圖表及數據均以歷史數據進行繪製及統計,並不具預測未來之能力。
4.期權交易財務槓桿高,投資人請慎重考量自身財務能力,並特別留意控管風險。
5.期貨及選擇權交易具低保證金之高度財務槓桿特性,在可能產生及大利潤的同時;也可能產生及大損失,投資人於開戶前應審慎考慮本身的財務能力及經濟狀況。
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