何謂「台指選擇權」
台灣期貨交易所推出的股價指數選擇權，以「台灣加權股價指數」或稱為「大盤走勢」為交易標的的選擇權商品就叫「台指選擇權」。台指選擇權為歐式選擇權，只能在契約到期結算日才能行使權力。
選擇權買方需支付權利金，取得履約的權利，但選擇權買方有選擇履約與否的權利，卻沒有一定要履約的義務(獲利無限、虧損有限)。
選擇權賣方收取權利金後，需應買方要求背負履約的義務，為保證到期能履行義務，賣方必須支付保證金，做為未來可以履約之保證(獲利有限、損失無限)。
選擇權1點=50元，和期貨最大的差異是選擇權有「時間價值」，選擇權價格會隨著時間愈接近結算日而下降，對賣方較有利，因為離到期日愈近，履約的機會愈小，選擇權價格大漲的機會變少了，反之，離到期日愈遠，履約的機會愈大，選擇權價格大漲的機會仍高。
合約規格
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項目 |
選擇權 |
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中文簡稱 |
臺指選擇權(臺指買權、臺指賣權) |
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英文代碼 |
TXO |
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交易標的 |
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交易時間 |
1.交易日同臺灣證券交易所交易日 |
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契約價值 |
指數乘上新臺幣50元 |
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契約到期 交割月份 |
1.自交易當月起連續三個月份，另加上三、六、九、十二月中兩個接續季月 |
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漲跌幅限制 |
各交易時段最大漲跌幅限制為前一一般交易時段每日結算價上下10% |
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履約價格間距 |
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| 權利金報價單位 |
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最後交易日 |
各該契約交割月份第三個星期三；交易當週星期三加掛之契約(週選)，其最後交易日為掛牌日之次一個星期三 |
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交割方式 |
符合期交所公告範圍之未沖銷價內部位，於到期日當天自動履約，以現金交付或收受履約價格與最後結算價之差額 |
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選擇權賣方保證金 |
調整依期交所公告為準(https://www.taifex.com.tw/cht/5/indexMarging) |
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部位限制 |
自然人：35,000 |
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台指選交易方式
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買方buy |
賣方sell |
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買權call |
+(大漲) |
-(漲不過) |
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賣權put |
-(大跌) |
+(跌不破) |
1.預期行情大漲或漲幅較大：買進買權 BC
2.預期行情大跌或跌幅較大：買進賣權 BP
3.預期盤整偏空或不容易上漲：賣出買權 SC
4.預期盤整偏多或不容易下跌：賣出賣權 SP
例如：不計算交易成本下
1.若台指選現貨價格在17300，買進一口9月W4週選履約價格在17400的買權call(看多)，權利金為19點，
買方需支付權利金19*50=950元
a.當台指選現貨價格漲到17400，權利金漲到35點，獲利=(35-19)*50元=800元
b.若現貨價格下跌到17200，權利金下跌到9點，則虧損=(9-19)*50=-500元
c.若到期結算價為17450，獲利=(17450-17400)*50-(19*50)=2500-950=1,550元
d.若到期結算價為17350，結算價<履約價，可選擇不履約，虧損=19*50=950元(最大虧損為權利金)
2.若台指選現貨價格在17300，買進一口9月W4週選履約價格在17250的賣權put(看空)，權利金為75點，
買方需支付權利金75*50=3,750元
a.當台指選現貨價格下跌到17200，權利金漲到100點，獲利=(100-75)*50元=1,250元
b.若現貨價格漲到17400，權利金下跌到20點，則虧損=(20-75)*50=-2,750元
c.若到期結算價為17350，結算價>履約價，可選擇不履約，虧損=75*50=3,700元(最大虧損為權利金)
d.若到期結算價為17150，獲利=(17250-17150)*50-(75*50)=5000-3750=1,250元
台指選交易成本
不論買或賣都要收=每口手續費+(權利金價值*交易稅0.1%)
台指選擇權=手續費+權利金點數*50*0.1%=手續費+權利金點數*0.05
例如：
台指選現貨價格在17300，買進一口9月W4週選履約價格在17400的買權call(看多)，權利金為19點，當權利金在35點時賣出
買進交易成本=手續費+(19*50)*0.01%=手續費+0.95
賣出交易成本=手續費+(35*50)*0.01%=手續費+1.72
總交易成本=手續費*2+(19+35)*0.05=手續費*2+2.7元
交易台指選你要注意
1.買權和賣權是不同的合約不能互相平倉，例如：買進買權，平倉是賣出買權，而不是買進賣權喔！
2.離結算日越近，權利金價值就會逐漸下降，所以月選的價格會比週選的價格高
3.選擇權有多種交易策略，可滿足不同風險偏好的投資人
延伸閱讀：選擇權多頭/空頭價差？跨式/勒式？選擇權交易策略說明
4.期貨為保證金交易，當盤中一度風險指標<25%時，期貨公司將針對所有部位進行代為沖銷(即強制砍倉)
所以喜歡操作選擇權賣方的投資人要特別注意行情波動劇烈瞬間價格大漲或大跌，恐造成砍倉風險，所以選擇權新手建議從買方開始喔！
例如：台指選現貨價格在17100，賣出一口10月履約價17200的call(看不漲)，收取權利金100點，
需繳原始保證金=100*50+MAXIMUM(48000-(17200-17100)*50,24000)=5000+43000=48,000
故盤中保證金要在48,000*25%=12,000以上，否則會被強制平倉
請注意：只要風險指標曾經低於25%，即使馬上回補保證金也會被全部砍倉喔！
延伸閱讀：選擇權賣方保證金如何計算？
5.期貨交易為每日結算，當一般盤收盤後權益數低於維持保證金，會收到盤後追繳通知，隔天中午12點前需補繳保證金至原始保證金，否則期貨公司將針對所有部位進行代為沖銷(即強制砍倉)
例如：承上例，
賣方維持保證金=100*50+MAXIMUM(37000-(17200-17100)*50,19000)=37,000
若於收盤後保證金僅剩36,900元，低於維持保證金37,000元，需於隔天中12點前存入保證金達原始保證金48,000元以上，否則會被強制平倉
請注意：只要隔天中午12點前未回補至原始保證金，即使12:01馬上回補保證金也會被全部砍倉喔！
6.選擇權交易的槓桿倍數高，交易風險的高低取決於你存入的保證金多寡而定，務必衡量自身的風險承受能力，需適時設好停損停利點，才能在行情劇烈波動的時候降低被砍倉的風險
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康和期貨股份有限公司
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期貨商許可證照字號:111年金管期總字第006號
【警語、功能與限制】
1.任何系統參數需由投資人自行設定。
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3.相關圖表及數據均以歷史數據進行繪製及統計，並不具預測未來之能力。
4.期權交易財務槓桿高，投資人請慎重考量自身財務能力，並特別留意控管風險。
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